合 央行购动现多空不金价高位震金热潮继续升温

　　国际金价演出高位震动行情。金价金热地缘抵触之下 ，高位芝加哥商品交易所（COMEX）黄金期货价格在6月16日触及近一个月新高后大幅跳水，震动到6月18日晚间已回落至3400美元/盎司下方 。现多行购续升与此一起，合央全球黄金商场资金风向生变 ，潮继5月黄金ETF遭受上一年11月以来初次月度资金净流出 。金价金热

　　商场对金价后续走势的高位判别呈现不合 。花旗银行以为，震动在失望的现多行购续升猜测情形下，黄金价格或将跌破3000美元/盎司。合央但国际黄金协会最新查询显现
，潮继逾九成央行估计未来一年将持续增持黄金。金价金热

　　金价剧烈震动。高位

　　近期
 ，震动国际金价剧烈震动。COMEX黄金期货价格于6月16日触及3476.3美元/盎司的近一个月新高后大幅跳水，到6月18日晚间已回落至3400美元/盎司下方，伦敦金现货价格同步回落至3380美元/盎司左右 。音讯面上 ，地缘抵触持续升温。据新华社报导，伊朗首都德黑兰18日清晨再度遭到以色列空袭，城市上空传出密布的爆炸声 。

　　一起
，全球黄金商场资金风向生变。从国际黄金协会计算的数据来看 ，5月全球黄金ETF需求转负，北美区域与亚洲区域基金领跌。这是自上一年11月以来，全球黄金ETF初次遭受月度资金净流出
。受5月资金净流出的影响，全球黄金ETF财物办理总规模环比下降1%至3740亿美元 ，总持仓削减19吨至3541吨。虽然5月遭受资金净流出，但全球黄金ETF今年以来仍坚持约300亿美元的净流入 ，期间总持仓累计添加322吨。

　　中信期货研讨所微观研讨组资深研讨员朱善颖以为，黄金中长时间多头趋势未变，短期受地缘形势与美联储方针影响 ，中长时间首要支撑要素包含交易抵触持续 、美联储降息预期升温以及美元信誉缩短。虽然近期地缘抵触呈现平缓信号导致金价冲高回落，但微观根本面仍对黄金构成支撑 。朱善颖称，美联储降息途径清晰 ，通胀数据持续低于预期 ，为降息铺路 。依据芝商所FedWatch东西，美联储9月降息概率上升 。此外 ，逆全球化和美元信誉缩短是黄金牛市的长时间根底。

　　多国央行仍方案持续购金。

　　商场对黄金后市判别正从共同看多逐步转向不合：在不少组织仍看好金价长时间走势时，花旗银行降低了对黄金的方针价格 ，以为在最失望的猜测情形下 ，黄金价格可能在2025年末或2026年头跌破3000美元/盎司 。

　　该行提出了三种猜测情形。在根本猜测情形下
，第三季度黄金价格估计将持续在3100美元/盎司至3500美元/盎司之间盘整 ，首要是因为地缘危险、潜在的美国关税方针改变以及美国预算问题等要素带来的支撑，然后才会开端进入下行趋势；在达观猜测情形下 ，因为美国经济衰退和地缘紧张形势引发更强的对冲和出资需求
，黄金价格在第三季度可能会打破3500美元/盎司；在失望猜测情形下
，跟着关税争端得到解决、地缘危险缓解以及美国经济防止“硬着陆” ，黄金价格可能会跌破3000美元/盎司。

　　值得注意的是
，各国央行对黄金的喜爱一点点未减。国际黄金协会最新发布的《2025年全球央行黄金储藏查询》显现，逾九成的受访央行以为，未来12个月内全球央即将持续增持黄金。这一份额创下自2019年头次针对该问题进行查询以来的最高纪录，一起也较2024年的查询结果上升了17个百分点 。

　　查询结果显现 ，近43%的央行方案在未来一年内添加本身黄金储藏 。即使金价屡创新高，且全球央行已接连15年净购入黄金，各央行仍然对黄金喜爱有加
。国际黄金协会称 ，首要原因在于全球经济与地缘形势不确定性持续，黄金将持续作为避险财物用以对冲危险 。

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