出口消费股债双慢牛驱动 长邓海清时间看好

­　　国家统计局最新数据显现，邓海动长我国二季度GDP同比 6.9%，清出预期 6.8% ，口消看好前值 6.9%；我国6月规划以上工业增加值同比 7.6%，费驱预期 6.5% ，时间双慢前值6.5%；我国6月社会消费品零售总额同比 11%，股债预期 10.6%，邓海动长前值 10.7%；1-6月份，清出全国房地产开发出资同比名义增加8.5%
，口消看好增速比1-5月份回落0.3个百分点；1-6月份 ，费驱全国固定资产出资同比增加8.6%
 ，时间双慢增速与1-5月份相等。股债

­　　对此，邓海动长神州证券首席经济学家邓海清以为，清出二季度经济数据均超商场预期，口消看好再次验证“我国经济L型拐点已过” 。全体上看，我国经济拉动力开端切换为“出口+消费”，经济结构进一步向好，一起房地产有企稳痕迹，这意味着我国经济“二次探底”并不存在 ，偏执看空我国经济必犯大错。

­　　关于下半年金融商场走势，邓海清以为 ，6月经济数据明显超商场预期，商场关于货币政策收紧的忧虑将有所增强。但咱们仍然以为，货币政策大概率走平
，而不会收紧。关于金融商场  ，仍然长时间看好“股债双慢牛”
。

­　　股市的短期逻辑或许是“经济去杠杆”的潜在利空，或许加速A股融资功用导致的抽血效应、壳价值下降预期，但咱们以为我国经济长时间向好的方向并未改动，股市终究会回归基本面逻辑。从开展多层次资本商场看 ，一个长时间熊市也不或许支撑股市融资功用。从货币政策视点 ，利率持续上行的或许现在尚不存在，全体的估值向下重估或许性并不高。持续长时间看好我国股市健康牛。

­　　债券商场是“震动慢牛”，货币政策是债市终究的决定因素 ，在没有经济过热、通胀高企 ，且监管现已趋严的情况下，现在的货币政策中性不会发生变化，因而债券商场不会“债熊” 。一起，因为商场的经济失望预期需求批改，货币政策不存在重回2015-2016年宽松的或许，债市“疯牛”也不存在 。

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